高　長

中華經濟研究院特約研究員

去年利用外資的成績

根據大陸商務部最新統計，2004年全大陸新批設立外商投資企業43,664家，合同外資金額1,534.79億美元，實際使用外資金額606.3億美元，分別較上年成長6.29%、33.38%和13.32%。截至2004年12月底，全大陸累計批准設立外商投資企業508,941家，合同外資金額10,966.08億美元，實際使用外資金額5,621.01億美元。外資來源排名前十大的國家和地區為：香港、維京群島、南韓、日本、美國、台灣、開曼群島、新加坡、薩摩亞和德國，前十大合計的實際投資金額共509.2億美元，佔總額的84%。

外商在大陸直接投資的產業結構已經出現變化，首先，服務貿易領域吸引外資的成長幅度高於製造業，其次，製造業吸引外資的成長速度雖然相對較慢，但是在設備製造、電氣機械及器材製造等高技術和資本密集領域，吸收外資持續大幅成長；外商投資設立研發中心和地區總部數量增加超過200家，以累計數量而言，前者接近700家，後者已逾30家；鋼鐵、水泥、電解鋁等行業受到宏觀調控政策的影響，新增外商投資明顯下降，以合同投資金額為例，鋼鐵和水泥業在2004年間外商直接投資分別較上年度減少9%和74%。電解鋁業甚至沒有新設任何企業（人民日報，050128，六）

從地區結構看，東北黑龍江、吉林、遼寧三省外商投資新設立企業數、合同投資金額、實際投資金額較上年度的成長率分別為9%、40%和78%，都較平均成長率高；東部地區繼續保持主體地位，佔全大陸總額八成以上；中西部地區所佔比重雖然相對較低，但從合同投資金額計算，其成長率較全大陸平均成長幅度高出20個百分點。延續過去二、三年來的變化，外商投資出現了「北上」或「北進」趨勢，即由以珠三角為核心的華南沿海地區逐步向以長三角、環渤海灣地區為核心的中、北部沿海地區轉移擴散，以北京、天津為中心的環渤海灣地區目前正成為外商在大陸投資的重地（中國經濟新聞，NO. 30，040809，頁25）。

外商在大陸投資目標也發生了明顯變化，由單純的加工貿易型轉向「生產基地加銷售市場」型，投資動機從尋求資源轉向尋求市場。在這一轉變下，跨國公司對大陸投資呈系統化、多功能的策略佈局，具有較?的戰略意圖。目前已有30多家跨國公司總部設在北京和上海，還有220多家跨國公司在大陸設立投資性公司（中國經濟新聞，NO.44，041115，頁20），投資項目大多具備分銷、研發、結算、運籌管理等功能。

今年吸引外資的有利因素

聯合國貿發會議發佈的研究報告指出，中國仍是全球最具吸引力的投資國之一。究其原因，首先，大陸具備相對廉價的勞動力資源和廣大的消費市場潛力等吸引外資的最基本因素沒變，加上經濟持續成長、加入WTO以來投資環境改善、在全球產業價值鏈的地位提升等有利因素，外商在大陸投資有可能繼續增加。

其次，從國際大環境來看，先進國家製造和研發活動向外轉移的數量有增無減；同時，跨國直接投資也逐漸從製造業外包為主軸向服務業外包為主。聯合國貿發會議預計，全球服務外包總值以每年30～40%的速度成長，對大陸而言無疑是難得的契機。（人民日報，050128，六）

第三，吸引外商直接投資的政策更加寬鬆。譬如，已討論了近兩年的內外投資企業所得稅併軌一事，日前已被證實將予以擱置，換言之，至少在三、四年內，外商投資企業在大陸仍可享受實際稅負為8%的優惠待遇（中國經濟新聞，050117，NO. 3，頁17）。此外，大陸對外資、合資企業在外資比例、國產化程度、外匯持有量和出口方面的要求逐漸取消，也有利於吸引外資。

第四，履行加入WTO承諾逐步實現。大陸加入WTO已屆三年，儘管國際社會對大陸履行WTO承諾的情形多所質疑，並導致諸多爭議，但是不可否認的是，大陸當局曾做了不少的努力，給跨國公司創造了不少新的投資機會。隨著大陸加入WTO過渡保護期（首三年為前過渡期，後三年為後過渡期），臨近期限，市場准入限制將更加寬鬆，譬如，取消外商在大陸從事特許經營的限制，公路運輸方面允許外資設立獨資子公司（中國經濟新聞，NO. 5，050131，頁19-20），外商投資性公司可涉足零售等。

第五，人民幣成為強勢貨幣以及籌辦奧運會帶來新的商機，也將繼續成為吸引外商投資的重要因素。

今年吸引外資的不利因素

第一，由於體制改革和市場規範等配套措施不足，導致外商投資遲疑。以鐵路運輸為例，大陸在加入WTO時開放的承諾是：三年內允許外資擁有多數股權，六年內設立外資獨資子公司。儘管履行承諾開放，引資需求迫切，但是由於目前大陸上已實行資產經營責任制的14個鐵路局（集團公司），基本上仍未改變計劃經濟體制、企業辦社會的局面，導致迄目前尚未有外資涉入鐵路運輸市場。可以說，鐵道部政企合一的角色使外資望而卻步，鐵路行業嚴格管理的定價和調度體系也阻礙了外資的進入（中國經濟新聞，NO. 5，050131，頁20）。

第二，在大陸合資企業經營前景充滿變數。合資之日，便是虧損之始，在大陸境內不乏其例。電訊盈科與澳洲電訊各持股一半成立合資企業恒通公司，2002年和2003年各虧損了77.6億港元和61億港元，合資雙方不得不增資以維持正常經營；三年多前，南京熊貓與英國恩貝爾、瑞典英特納、日本田村製作所分別建立了三家合資公司，目前均陷入困境。日本的松下公司在大陸投資企業有30%虧損，其中主要為合資企業；NEC在大陸的合資企業有三家，分別是北京華虹NEC、上海華虹NEC、首鋼NEC，後兩家虧損累累，前者則已宣告破產。阿爾卡特自1984年成立合資企業上海貝爾有限公司起，經過長期戮力經營，結果因不堪虧損已宣告退出。

第三，履行加入WTO開放的承諾，無法立即實現並令國際社會滿意。大陸的美國商會曾在2002年的《白皮書》中提到，「中國加入WTO將會使許多事情隨之改變，但是這種變化不會發生在一朝一夕之間，更不會輕而易具舉的完成」。2004年一月《金融時報》的一篇文章指出，「在中國的外國銀行發現，由於市場不成熟，在中國贏利要能經受得起多年的挫折；加入WTO並不能在一夜之間改變中國。大致上，大陸履行WTO承諾出現的問題可歸納為下列幾種型態，一是大陸合法的利用了協議中的漏洞；二是實際存在的困難沒有處理好或者推遲了實施；三是投入的資源不夠，導致做得不好或推遲了實施；四是故意漠視應承諾的義務。」（戰略與管理，＃3，0403，頁16-17）。

第四，國際經濟景氣回落，其他開發中國家（如越南）積極爭取外資、美國總統大選後經濟形勢變化和政策動向等國際環境因素，加上大陸國內面臨的能源短缺因素等，可能不利於大陸吸引更多外商直接投資。

外商投資大陸可能走向

儘管大陸存在一些不利因素將阻礙外商投資行動，但是跨國企業對大陸仍充滿著期待，因此，一般預料，未來一年外商到大陸投資仍將持續增加。其趨勢特徵可歸納如下：

一、建立獨資企業，或者透過增資擴股在合資企業中取得控股權和發言權的投資型態仍將繼續佔主導的地位。

二、大陸加入WTO時所承諾開放的某些行業，外資進入的速度可能加快。為了能較快地進入當地市場，未來透過併購方式進入的外資企業將愈來愈多。目前跨國公司在大陸投資總額中，以併購方式投資者只佔5%左右，較國際平均水準的80%低很多，顯示其潛力很大。預料今年在大陸的跨國併購案將發生在零售、醫藥、重大能源、金融以及製造等領域。

三、隨著投資規模擴大和經營重心轉移，跨國公司在大陸投資建立地區總部的情形將愈來愈多。美國《財富》雜誌的一項調查顯示，有92%的跨國公司計劃在大陸設立地區總部，首選的城市依次是上海、北京、廣州、深圳。

四、跨國公司將更重視大陸市場作為全球市場的重要組成部份，不只作為全球生產、供應鏈體系之重要基地，更將提升其在全球研發體系中的地位。

五、為強化在大陸市場的競爭力，跨國公司之間在某些領域和項目展開合作、建立聯盟的情形將愈來愈多。例如，為爭奪大陸手機市場，愛立信和新力建立了戰略聯盟。

對大陸經濟影響

隨著總量規模的擴大，外資對大陸經濟的貢獻已佔舉足輕重的地位。舉例來說，外商投資企業工業生產值合計佔全大陸總量的比重已達三分之一；財政稅收的貢獻佔20%；進出口值佔全大陸進出口總值的比重約56%左右（人民日報，050128，六）。基於2005年外商直接投資將持續增加的推論，外資對大陸經濟成長仍將扮演重要角色，換句話說，大陸經濟對外商直接投資之依賴程度將再提升。

外商直接投資總量規模持續擴大，是否危及大陸經濟安全？近來在大陸境內引起關注和討論。雖然大陸商務部的一份研究報告指出，迄目前，外資並未形成控制或壟斷關係國計民生的重要行業，但是必須指出的是，外資在大陸少數行業中已佔有壟斷的地位，例如機電產品和高新技術產品銷售額中，外資分別佔70%和84%（人民日報，050128，六） ；同時，外商投資企業對外貿易佔大陸對外貿易總值的比重超過一半，顯示大陸對外資依存度偏高的現象，已經成為不容忽視的問題 (本文摘自「全球台商e焦點電子報第21期」）