台灣省商業會與台灣綜合研究院金融證券投資諮詢委員會於8月19日於省商會舉辦「全球房地產泡沫化？－兼論台灣與中國大陸房地產走勢」研討會，由行政院經建會顧問李高朝主持，邀請淡江大學產經系副教授莊孟翰主講，同時邀請冠德建設股份有限公司董事長馬玉山、信義房屋專案經理林永孟及不動產仲介經紀業保證基金會主任委員王應傑等多位學者專家參加與談。

【莊孟翰副教授演講全文 】

	莊孟翰 教授
	現任： 淡江大學產經系副教授 學歷： 文化大學經濟研究所碩士 經歷： ＊ 淡江大學建教合作中心不動產教育班班主任 ＊中華民國不動產協進會教育委員會主任委員 ＊中華民國消費者文教基金會房屋委員會召集人 ＊中華民國不動產交易安全策進會理事長 ＊中華民國土地估價學會常務理事 ＊台灣金融研訓院不動產估價班授課講師

莊孟翰：台灣房地產不致出現暴漲暴跌
（2005/8/19）

英國經濟學人雜誌在報導中提到「全球房地產正在構築泡沫化？」，有關台灣房地產走勢是否也是如此，淡江大學產經系副教授莊孟翰對此表示，台灣近年房價漲幅皆不高，市場供給量也屬逐漸增加，房價趨於合理，未來房價應會持穩，不會出現暴漲暴跌的情況。

今天由台灣綜合研究院金融證券投資諮詢委員會主辦「全球房地產正在構築泡沫化？--兼論台灣與中國大陸房地產走勢產官學研討會」，與會人員包括莊孟翰、冠德建設董事長馬玉山、中華民國不動產仲介經紀業營業保證基金主任委員王應傑、信義房屋不動產企劃研究專案經理林永孟等，由莊孟翰主講，他認為台灣房地產不會出現暴漲暴跌的情況。

根據經濟學人雜誌所發佈的統計資料顯示，過去五年已開發國家的房地產總值由30兆美元一路飆升至超過70兆美元，升值相當於各國國內生產總值的100%，而這也是有史以來全球最大的一次資產泡沫。

這一次房地產泡沫化比1990年代後期歷時五年，升幅相當於美國國內生產總值 80%的全球股市泡沫，以及1920年代後期占美國國內生產總值 55%的股市泡沫有過之而無不及，因此，一直被認為是有史以來最大的泡沫。

對台灣房地產的影響，莊孟翰表示，台灣這一波房地產市場景氣「價漲量增」的黃金時期為92年 6月至93年5月，漲幅約在 5%-10%之間，到了最近，在利率逐漸調升的情況下，「三低效應」 (低總價、低利率、低稅率)已逐漸減弱。

在預售市場的供給量已逐漸增加，93年住宅建照執照申請量達 16萬1987戶，到了94年1-6月的住宅建照執照申請量將近18萬戶。

縱然最近幾年全球房價皆大幅上漲，但台灣近年房價漲幅不高，市場供給數量已呈現逐漸增加趨勢，因此未來房價應會維持較為平穩狀態，而不會出現暴漲暴跌的情況。

莊孟翰認為，現階段台灣房地產市場已漸臻成熟，住宅自有率高達 85%，民國79年至91年間的長期不景氣以及國際化發展趨勢下，房地產價格已漸趨合理，平均房價年所得比約為 6倍，雖然較去年提高，但與國際相較尚屬合理範圍，而購屋負擔在月所得的 30%以內，也是合理範圍。

更何況台灣這一波房地產市場景氣在92年 6月至93年5月間「價漲量增」的黃金時期，漲幅僅 5%-10%之間，因此縱然全球房價普遍存在有泡沫化的隱憂，對台灣房地產市場並不會有太大的影響。

新聞來源：中央社 

學者分析人民幣升值對台灣房地產幾無影響（2005/8/19）

對於人民幣升值對台灣房地產的影響，淡江大學產經系副教授莊孟翰認為，這次人民幣只小幅升值2%，未來會吸引更多外資進入中國大陸，相對台灣房地產投資報酬率必然不如大陸，因此，人民幣升值對台灣幾無影響，外資也不會轉向投資台灣房地產。

人民幣七月底升值2%，幅度不大，最大意義在打破往昔匯率不能變動，有通膨或通縮壓力都由政府一肩扛的傳統思維模式。大陸在經濟長期高度成長、低通貨膨脹以及鉅額貿易出超的情勢下，外匯累積極為快速，因此，一般認為人民幣會繼續升值。

台灣房價主要受經濟發展長期影響，短期匯率的直接影響並不大。

莊孟翰表示，這次人民幣升值幅度太小，海外資金在人民幣仍有升值空間預期下，會將其轉換為人民幣資產繼續等待，不會在短期內獲利匯出，更不會因此而導致資金回流台灣。

目前外資在大陸投資房地產的稅負成本實際上已超過10%(營業稅5%、土地增值稅3%、契稅4% )，在人民幣僅小幅升值2%的情況下，仍然不符資本逐利要件，因此，短期內外資仍然不會輕易退出，更不會因此而轉投資台灣房地產。

莊孟翰指出，人民幣升值後，有不少業者寄望台商資金回流，但依事實來看，不僅資金未見回流，中國宏觀調控實施後，更有不少台商回台調度資金應急，因此，宏觀調控造成的負面影響，遠甚於人民幣升值對於台灣房地產的預期。

目前台灣房價已上漲10%，住宅自有率已高達85%，近期市場又開始超額供給，房價未來再繼續大幅上漲的機會不大。

新聞來源：中央社 

馬玉山：台灣房地產未來2-3年仍有投資空間（2005/8/19）

針對台灣和中國大陸房地產未來走勢，冠德建設董事長馬玉山認為，大陸實施宏觀調控，上海市房價已下挫 20%，未來仍有30%左右的跌價空間，台灣房價近年來僅上漲10%，未來 2年至 3年都還有投資空間。

馬玉山今天參與「全球房地產正在構築泡沫化？--兼論台灣與中國大陸房地產走勢」產官學研討會中表示，大陸房價近年來漲幅過大，在官方實施宏觀調控後，最具房價指標意義的上海房市已回檔 20%，未來可能還有 30%左右的下跌空間，反觀台灣房地產在長期不景氣下，房價並沒有大幅上揚，近年來房價僅上漲 10%，比不上世界各國房市的飆升。

他認為，台灣房價趨於合理，民眾的購屋負擔也在合理範圍，未來沒有太大的下跌空間，可望還有 2年至3年的好光景。

新聞來源：中央社